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训练场上，她鼓励并带动队员刻苦训练、突破自我。在军营小舞台上，她带领大家一起策划文艺节目，使大家以更饱满的热情投入训练。王风云：姐妹10年接力“阅兵梦”“10年前姐姐光荣受阅，那时，‘阅兵梦’就在我心中萌芽。”民兵王风云说。10年前，她无缘阅兵，姐姐王丽业光荣受阅。今年抽组民兵方队时，王风云为了训练，离开了记者工作岗位。

10月份新取用按揭贷款额较9月份减少5.3%，至312亿港元。以香港银行同业拆息作为定价参考的新批按揭贷款所占比例，由9月份的83.2% 下降至10月份的50.8%。以最优惠贷款利率作为定价的新批按揭贷款所占比例，由9月份的15.1% 上升至10月份的47.3%。

董希淼表示，未来这三个行业将面临更加规范、严格的监管，短期内机构准入、业务发展可能受到一定影响，长期看行业发展将更加健康稳健。在他看来，下一步，日常的监管可能由地方政府金融管理部门负责，进而构建类似网络借贷的“双头监管”模式。他同时建议，三个行业的从业机构和从业人员认真落实监管规则，回归本源，规范经营，稳健发展，防控风险，为实体经济提供更具效率、更加丰富的服务。

会议强调，面对经济运行存在的突出矛盾和问题，要坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加大改革开放力度，抓住主要矛盾，有针对性地加以解决。要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。要坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。继续积极有效利用外资，维护在华外资企业合法权益。要改进作风，狠抓落实，使已出台的各项政策措施尽快发挥作用。

总而言之，我们希望真正为被投企业带来更多的价值。“有所为，有所不为”让腾讯战略更清晰、更开放为什么腾讯把自己排第三，是因为我们一直觉得，只要用户和被投企业好了，腾讯自然就会好。一家好公司不仅能在战略上与腾讯产生更多互动，也能为腾讯带来越来越高的投资回报。

科技+券商仍是全年主线。如前所述，疫情过后基本面重新回升，市场终将进入牛市3浪。借鉴历史，3浪期间行业表现分化源自利润增速分化，符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化，科技+券商是这次牛市的主导产业。以创业板指代表的科技股2月3日-25日快速上涨，2月26日以来整体处于回调，有投资者担忧科技股行情是否就此结束、风格会否重回价值，我们认为，科技的中期优势不变。首先，从产业基本面看，5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始，类似12-15年的3G/4G，这次基本面的回升预计也要持续2年，从硬件到内容、软件、应用场景不断扩散，即从19年的电子到20年的新能源车产业链、计算机、传媒，详见《本轮科技周期到哪步了？-20200217》），科技类行业盈利数据及估值（TTM，剔除负值）见表1。其次，疫情对冲政策中新基建正在发力。18年底的中央经济工作会议首提“加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，新型基础设施建设主要包括：人工智能、新能源汽车充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、高铁与轨道交通、工业互联网。新基建投资加码已拉开帷幕，具体情况详见表2，这有助于科技产业基本面的回升。另一个主线是券商，在金融供给侧改革深入推进背景下，未来我国直接融资占比将提升，2月14日证监会发布了再融资新规，这将提高券商的杠杆倍数、从而助推业绩改善，可比口径下截止19Q3年A股券商ROE（TTM）仅6.2%，而18年美股券商为12.7%，随着杠杆率提高券商有望提高自身盈利水平。与此同时，市场成交额放大将助推券商盈利改善。我们在前期报告中提到牛市3浪成交额是1浪的1.6~2.5倍，这次牛市1浪A股日均成交额为6300亿元，预计20年A股日均成交额超过1万亿元，成交额放大将利于券商利润增长。此外，对于周期股，我们认为基建加速对周期股的弹性一般，他们估值盈利比较好，如果国改推进，有望激发估值修复弹性，详见《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而过去2-3年表现较优的消费白马股和制造业龙头，盈利和估值较匹配。银行和地产龙头的低估、高股息优势仍然明显，具备配置意义，尤其是如果未来基准利率下行，他们在利率下行初期的估值修复会比较明显。